【大河財(cái)立方記者吳春波】因?yàn)樯嫦有排`導(dǎo)性陳述，又有上市公司被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。
2月27日晚間，雙良節(jié)能（600481）公告稱，公司于當(dāng)日收到證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《立案告知書》，因涉嫌信息披露誤導(dǎo)性陳述等違法違規(guī)行為，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，決定對(duì)公司立案。在此之前，因?yàn)橥瑯永碛?，年?nèi)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查的企業(yè)還有向日葵（300111）、容百科技（688005）、亞輝龍（688575）、英集芯（688209）等。
針對(duì)上述情形，中國上市公司協(xié)會(huì)學(xué)術(shù)顧問委員會(huì)委員、中關(guān)村國睿金融與產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究會(huì)會(huì)長程鳳朝表示，監(jiān)管機(jī)構(gòu)已把“誤導(dǎo)性陳述”作為信息披露執(zhí)法的一個(gè)明確重點(diǎn)，且在“事中震懾”上明顯加碼，尤其針對(duì)容易誤導(dǎo)中小投資者決策的信息。
蹭商業(yè)航天（886078）熱點(diǎn)，
雙良節(jié)能董秘當(dāng)天就被交易所監(jiān)管警示
回溯歷史公告，雙良節(jié)能（600481）本次被立案調(diào)查的直接導(dǎo)火索，指向了其于2月12日在微信公眾號(hào)發(fā)布的一則涉商業(yè)航天（886078）訂單信息。
當(dāng)日，雙良節(jié)能（600481）在其微信公眾號(hào)發(fā)布題為《雙良節(jié)能（600481）再獲海外訂單，助力商業(yè)航天（886078）太空探索》的市場快訊稱，近日公司先后獲得3個(gè)海外訂單，共計(jì)12臺(tái)高效換熱器設(shè)備，將用于Space X星艦發(fā)射基地?cái)U(kuò)建配套的燃料生產(chǎn)系統(tǒng)。
雙良節(jié)能（600481）在該文章中解釋，這是繼前期合作后，該產(chǎn)品再度應(yīng)用于Space X星艦發(fā)射基地，充分印證了海外客戶對(duì)雙良節(jié)能（600481）產(chǎn)品可靠性的高度信任。
該市場快訊發(fā)布后，該公司股價(jià)于當(dāng)日13時(shí)26分起至收盤均漲停。
但一天之內(nèi)，雙良節(jié)能（600481）就收到了來自上海證券交易所的公監(jiān)函，對(duì)雙良節(jié)能（600481）及時(shí)任董事會(huì)秘書楊力康予以監(jiān)管警示。
雙良節(jié)能（600481）當(dāng)天披露的關(guān)于海外訂單說明的公告提到，前述3項(xiàng)訂單占公司2024年度經(jīng)審計(jì)的營業(yè)收入占比約0.11%，對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績無重大影響。商業(yè)航天（886078）不是公司產(chǎn)品主要的應(yīng)用領(lǐng)域，公司未直接與SpaceX發(fā)生合作，公司為項(xiàng)目非獨(dú)家間接供應(yīng)商。公司相關(guān)訂單的獲取受商業(yè)航天（886078）項(xiàng)目建設(shè)及擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃的影響較大，未來訂單的獲取存在一定的不確定性。
交易所認(rèn)為，“商業(yè)航天（886078）”屬于市場較為關(guān)注的熱點(diǎn)概念，而雙良節(jié)能（600481）相關(guān)信息發(fā)布不準(zhǔn)確、不完整，風(fēng)險(xiǎn)提示不充分。
公開資料顯示，雙良節(jié)能（600481）主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品包括節(jié)能節(jié)水產(chǎn)品、新能源（850101）裝備和光伏產(chǎn)品，主要下游應(yīng)用領(lǐng)域有新能源發(fā)電（884150）、鋼鐵（850106）、煤化工（884281）、火電（884146）等。該公司于1月24日披露業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤為-1.06億元到-7.8億元。
雙良節(jié)能（600481）2月27日表示，公司目前經(jīng)營情況正常，將積極配合證監(jiān)會(huì)的相關(guān)調(diào)查工作并嚴(yán)格履行信息披露義務(wù)。
涉嫌誤導(dǎo)性陳述，
年內(nèi)已有5家企業(yè)被立案調(diào)查
因涉嫌誤導(dǎo)性陳述而被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，雙良節(jié)能（600481）并非年內(nèi)首家，也非唯一一家。
大河財(cái)立方記者梳理發(fā)現(xiàn)，雙良節(jié)能（600481）之前，因涉嫌誤導(dǎo)性陳述而被立案調(diào)查的企業(yè)還有向日葵（300111）、容百科技（688005）、亞輝龍（688575）和英集芯（688209）等，其中亞輝龍（688575）的違規(guī)事由為蹭腦機(jī)接口（886047）熱點(diǎn)，且合作方技術(shù)路徑表述前后不一；英集芯（688209）則是在上交所E互動(dòng)網(wǎng)站上人為策劃“一問一答”；向日葵（300111）涉嫌重大資產(chǎn)重組預(yù)案涉嫌誤導(dǎo)性陳述。
上述5家被立案調(diào)查企業(yè)中，容百科技（688005）1月13日披露與寧德時(shí)代（300750）“1200億元長期采購協(xié)議”一事備受關(guān)注。
當(dāng)日晚間，容百科技（688005）公告稱其與寧德時(shí)代（300750）簽署了《磷酸鐵鋰正極材料采購合作協(xié)議》，約定自2026年一季度至2031年，容百科技（688005）預(yù)測合計(jì)向寧德時(shí)代（300750）供應(yīng)國內(nèi)區(qū)域磷酸鐵鋰正極材料305萬噸，合同總銷售金額超1200億元，但并未披露具體價(jià)格約定及采購需求內(nèi)容。
“1200億元大單”公告披露五個(gè)小時(shí)后，容百科技（688005）就收到上交所下發(fā)的問詢函，質(zhì)疑容百科技（688005）的大額合同履約能力及信息披露準(zhǔn)確性，同時(shí)要求容百科技（688005）進(jìn)行補(bǔ)充披露。
在兩度延期停牌后，容百科技（688005）于1月18日晚間才發(fā)布了針對(duì)簽署問詢函的回復(fù)公告，并承認(rèn)“1200億元合同金額”是公司估算得出，最終銷售金額具有不確定性。而且相關(guān)公告未報(bào)公司董事長簽發(fā)，僅董事會(huì)秘書審查后就組織了臨時(shí)公告披露工作。
當(dāng)日，容百科技（688005）因涉嫌誤導(dǎo)性陳述被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。
針對(duì)雙方采購協(xié)議，在深交所互動(dòng)易平臺(tái)上，有投資者向寧德時(shí)代（300750）求證真實(shí)性，以及明知容百科技（688005）磷酸鐵鋰實(shí)際產(chǎn)能，為何還要與它簽署巨量框架訂單？寧德時(shí)代（300750）在回應(yīng)中表示：“相關(guān)事項(xiàng)未達(dá)公司信披標(biāo)準(zhǔn)，請(qǐng)向公告公司咨詢有關(guān)事宜?！?/p>
1月14日，大河財(cái)立方記者分別向寧德時(shí)代（300750）、容百科技（688005）發(fā)送采訪提綱，了解雙方合作如何達(dá)成及相關(guān)事宜，但雙方均未對(duì)此進(jìn)行回復(fù)。
河南大學(xué)金融與證券研究所所長郭興方表示，從公開信息看，證監(jiān)會(huì)及交易所正對(duì)“重大合同/框架協(xié)議/重組預(yù)案/互動(dòng)平臺(tái)答復(fù)/公眾號(hào)信息”等場景的誤導(dǎo)性陳述密集出手。
監(jiān)管機(jī)構(gòu)加碼新違規(guī)場景，
上市公司亦需完善信披機(jī)制
“梳理年內(nèi)案例不難發(fā)現(xiàn)，相關(guān)涉嫌誤導(dǎo)性的信息披露，更多是圍繞熱點(diǎn)、合作、訂單、跨界、互動(dòng)問答等進(jìn)行的披露或?qū)ν鈧鞑?，且易?duì)股價(jià)和投資者預(yù)期產(chǎn)生擾動(dòng)?！背跳P朝告訴大河財(cái)立方記者，與此同時(shí)，對(duì)英集芯（688209）“自問自答”模式直接定性為誤導(dǎo)性陳述并立案，也體現(xiàn)了監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)“新型信披場景”的嚴(yán)監(jiān)管態(tài)度。
此外，對(duì)于新的信披違規(guī)情形，監(jiān)管也更加強(qiáng)調(diào)“穿透核查+快速處置”，相關(guān)責(zé)任的鏈條也更加清晰，不僅追究上市公司，也更加強(qiáng)調(diào)“董監(jiān)高”的關(guān)鍵責(zé)任人的直接責(zé)任。
如在容百科技（688005）案中，該公司被立案調(diào)查不到20天，證監(jiān)會(huì)寧波監(jiān)管局就下發(fā)了《行政處罰事先告知書》、擬對(duì)公司及相關(guān)責(zé)任人罰款合計(jì)950萬元。
相關(guān)的信披違規(guī)及監(jiān)管處置案例，也為持續(xù)完善監(jiān)管機(jī)制、堵漏洞提供了實(shí)踐支撐。
程鳳朝建議，在持續(xù)提升“事中監(jiān)管”實(shí)時(shí)性的基礎(chǔ)上，應(yīng)把“全渠道信息披露”納入同一套合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)，堵住“公告合規(guī)、渠道失真”的口子。監(jiān)管還應(yīng)進(jìn)一步明確：“只要足以影響投資者決策的信息披露，無論何種載體，都應(yīng)滿足監(jiān)管要求的信披原則?！?/p>
而在郭興方看來，可以針對(duì)“自愿性披露/熱點(diǎn)披露/框架協(xié)議/重大合同”建立更細(xì)的披露模板與強(qiáng)制性風(fēng)險(xiǎn)提示要求。如合同金額“測算/預(yù)計(jì)/上限”必須顯著標(biāo)注；框架協(xié)議必須披露約束條款、條件、可執(zhí)行性；熱點(diǎn)相關(guān)披露必須披露邊界與限制。
程鳳朝進(jìn)一步表示，針對(duì)異常波動(dòng)疊加熱點(diǎn)披露，交易所問詢更強(qiáng)調(diào)“可核查證據(jù)鏈”；對(duì)拒不充分回復(fù)、前后矛盾、關(guān)鍵事實(shí)缺失的，形成更快的升級(jí)路徑。
上市公司如何進(jìn)一步避免誤導(dǎo)性陳述？
程鳳朝認(rèn)為，上市公司應(yīng)將信披當(dāng)成“公司級(jí)風(fēng)控”，并建立由董事會(huì)/審計(jì)委員會(huì)牽頭的信披治理機(jī)制。核心不是“發(fā)不發(fā)”，而是“能不能證明你說的每一句話”，尤其是重大合同、熱點(diǎn)事項(xiàng)等，沒有證據(jù)鏈不對(duì)外表述“重大利好”。
“上市公司應(yīng)堅(jiān)持公告、互動(dòng)平臺(tái)、公眾號(hào)等渠道‘一把尺子’，避免二次加工造成誤導(dǎo)，同時(shí)要在信披中把不確定性和風(fēng)險(xiǎn)說清楚，不能只講利好?！惫d方則表示，要將“熱點(diǎn)披露”納入紅線管理，并對(duì)企業(yè)董監(jiān)高、業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人、IR團(tuán)隊(duì)開展“誤導(dǎo)性陳述”專項(xiàng)培訓(xùn)與案例復(fù)盤，將“復(fù)盤機(jī)制”制度化，以真正降風(fēng)險(xiǎn)。
責(zé)編:王時(shí)丹|審校:李金雨|審核:李震|監(jiān)審:古箏
